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原文标题：《Silvergate Had a Crypto Bank Run》宝马会电子游戏
撰文：Matt Levine，Bloomberg
www.crowncasinositehomezone.com洗码编译：Leo
图片着手：由无界河山AI器用生成
近日，加密友好银行 Silvergate Bank 的控股公司 Silvergate Capital Corporation 书记将推迟提交 2022 财年的年度 10-K 文书，Silvergate 示意，「公司现时正在分析与公司联系的某些监管商讨和看望」。随后，加密市集上，包括 Coinbase、Circle、Tether 以及 Galaxy Digital 在内的稠密加密公司和加密往来平台纷纷与其抛清关系；而老本市集上，Silvergate 好意思股昨夜则遭受暴跌。Bloomberg 加密界限记者 Matt Levine 撰写了对于 Silvergate 遭受「银行挤兑」的著作分析其原因，BlockBeats 编译如下：
皇冠比分Silvergate 与加密的致密探讨购买加密货币的基础方式是可以通过好意思元，使用好意思元出售加密货币，诚然还会有其他渠谈？但最主要的是，如果你看涨 BTC，你会花一些好意思元购买一部分 BTC，跟着其飞腾（或下落），你就会以好意思元出售它。
如果你相称心爱加密货币，或者如果你是一个机构化的加密往来者，你会常常这么作念，你可能会发现我方对好意思元流动方面的事情谊到很无奈。巨匠范围内的加密货币往来，是 24/7 小时全天候的，你可以使用智能合约自动发送加密财富，发送加密财富频频是一种无权限且监管宽松的步履。但如果你念念用好意思元购买加密货币，你需要使用好意思元金融系统，这可能会让加密原住民感到不适，你可能需要通过银行转账，但银行不是全天候营业的，如果你试图通过银行账户转账购买加密货币，其中一些银行可能会提议令你感到憎恶的问题。
处罚决议诚然存在，一种处罚决议是，把你的好意思元存入一个值得信托的大型加密往来平台，然后用你的往来所账户中的好意思元来买卖加密货币，往来平台为其客户握有多量好意思元和加密货币。当你购买加密货币时，往来所会从你的账户中扣除一些好意思元，并向你的账户中添加一些加密货币；出售时，反之也是。此处罚决议存在问题，最大的问题是，巧合大型值得信托的加密往来平台并非如斯，它们会丢失或窃取你的财富；但另一个问题是，当你将好意思元存入往来平台时，往来平台要将财富存入某个所在，它需要将客户的好意思元存放在一些加密友好银行，以便在有需要时返还。
另一个处罚决议是踏实币：你不需要将好意思元存放在银行，而是通过购买好意思元挂钩的踏实币，将其退换为加密货币，而踏实币频频价值 1 好意思元，然后你就可以使用好意思元计价的踏实币买卖加密货币。但给与此方式时，你也必须信任踏实币刊行商，这并不是一个踏实友好的方式（比如算稳是存在风险的），而且踏实币刊行商需要把钱放在某个所在，因此在这，再次需要一家加密友好的银行。
还有一个处罚决议是银行欺骗，不要这么作念。
综上，行业需要一家加密友好型银行，而对于好意思国大型加密往来平台和往来者来说，这家银行频频是 Silvergate Capital Corp. 控股的 Silvergate Bank——一个对加密相称友好的银行，不仅给与加密往来平台和往来者的入款，还为加密货币结算设立了我方的加密结算支付集聚。通过「支付集聚」，如果我和你均在 Silvergate 有一个账户，我念念用好意思元从你那处购买一些 BTC，咱们可以通过 Silvergate 的支付集聚，从我的账户中扣除好意思元并将其添加到你的账户中来完成往来的好意思元部分。以下是 Silvergate 对其换集聚 SEN（Silvergate Exchange Network）的形容：
欧博棋牌咱们将 SEN 联想为针对加密货币往来平台和投资者的集聚，使好意思元概略在 SEN 参与者之间全天候高效流动。在这个方面来说，SEN 可以说是首款加密基础要道处罚决议。
SEN 的中枢功能是允许参与者将好意思元从其 SEN 账户移动到其往来敌手的另一个参与者的 SEN 账户，并稽察从其 SEN 往来敌手收到的资金移动。在 SEN 上设立了加密货币往来各方之间的往来敌手关系，以促进与该类往来联系的好意思元转账。
与传统银行的电子资金转账（如电汇和 ACH 往来）比拟，SEN 转账简直是即时发生的，而前者可能需要几个小时到几天。咱们专有的基于云的 API 与咱们的在线银行器用相麇集，允许客户灵验地限度他们的法币，通过 SEN 进行往来，并自动与咱们的时间平台进行交互。
这种通过银行转账好意思元的方式宝马会电子游戏，很受加密投资者接待：它是 24/7、基于云的 API，且附庸加密往来平台之劣等等。
Silvergate 的业务模式因此，Silvergate 的这种特点诱导了多量加密财富，如果你是一家加密往来平台或加密往来公司，你会发现把钱存入 Silvergate 是很有诱导力的，因为，他们对你很友好，心爱加密货币，好多其他银行都不是这么；他们可以在周六凌晨 2 点给你的加密往来敌手汇款，这少量好多其他银行也作念不到；他们是一家果真的银行，由好意思国银行监管机构监管，公开经审计的财务报表和老本监管，以防患你的资金亏空，对于好多加密往来平台和踏实币刊行商来说王人备不是这么。
皇冠博彩赔率这为 Silvergate 提议了一个相称绵薄的「狭义银行」业务模式：
从加密往来平台和投资者那处诱导了多量入款，他们照实需要一家友好的银行，而且不支付利息。将入款投资于相称安全的财富、好意思国国债和好意思联储储备，因为你有低价的入款资金，不需要冒很大的风险就能赢得丰厚的答复。现实上，每个东谈主都比这多冒少量风险，从财富欠债表的财富方面来看，Silvergate 要承担的彰着风险是以加密为典质放贷的引诱：其客户（加密往来者和往来平台）领有多量 BTC，他们可能念念借入好意思元就得支付高利率，Silvergate 领有多量好意思元（来自其客户），这只是一种自然的契合。Silvergate 是这么作念的吗：
咱们的 SEN 杠杆居品使咱们的加密客户概略成功从银行借入好意思元，以提供流动性，支握使用 BTC 看成这些贷款典质品的 BTC 往来步履，咱们称之为 SEN 杠杆成功假贷。在 SEN 杠杆成功假贷结构中，加密货币干事提供商看成托管东谈主握有借款东谈主的 BTC，银垄断用 SEN 将贷款成功存入借款东谈主在往来平台的账户；此外，该行还向加密行业公司提供以 BTC 为典质的贷款，用于公司资金和其他业务，咱们称之为 SEN 杠杆曲折假贷。在曲折假贷结构中，贷款东谈主使用 BTC 向银行典质贷款，贷款融资和典质品计帐可能通过 SEN 进行，也可能不。
为止 2022 年底，SEN 杠杆本心总和为 11 亿好意思元，其中约 3 亿好意思元似乎已被索要。Silvergate 在 1 月份示意：「咱们通盘的 SEN 杠杆贷款都接续按预期进展，莫得损失或被动计帐。」
对 Silvergate 来说，一个更无趣的风险便是惯例的旧利率风险。Silvergate 可以购买其它相对安全的财富，比如国库券、好意思国机构证券、典质贷款支握证券、市政债券，以赢得更高的收益，而不是将客户的钱存放在好意思联储或一个月内的国库券中。这似乎是 Silvergate 存在的主要风险。为止 2022 年 9 月 30 日，该公司的财富欠债清晰馅约 114 亿好意思元的「证券」，即债券：市政债券、典质贷款支握证券、机构和国债。与此同期，轻便有 14 亿好意思元的「贷款」，即 3 亿好意思元的 BTC 贷款加上一些房地产贷款。
Silvergate 遭受的加密之殇2022 年第四季度发生了一些倒霉的事，此前彭博社 Max Reyes 报谈：
皇冠模拟盘口几个月来，好意思国当局一直在加紧割断银行与高风险加密企业之间的探讨，惦记金融系统有朝一日可能遭受严重损失。他们后知后觉。
Silvergate Capital Corp. 周三示意，需要更多的时期来评估旧年加密穷冬对其财务变成的损伤流程，包括它能否接续生涯。周四，该股在上市赶赴来中暴跌约 30%。
Silvergate 已文书第四季度亏空 10 亿好意思元，并示意这一数字可能会更高。该公司仍在预料快速出售财富以偿还联邦住房贷款银行系统预支款的成本，它可能还需要裁汰一些剩余财富的价值。
总部位于加州拉荷亚的 Silvergate 在一份监管文献中写谈，这可能导致「老本不及」。「公司正在评估这些后续事件对其握续缱绻身手的影响。」
这来自于文献宝马会电子游戏，问题在于：
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Silvergate 握有多量加密入款：为止 9 月底，有 132 亿好意思元的入款，其中大部分是无息入款。然后，加密崩盘，加密货币投资者从往来平台拿回了他们的钱，而往来平台又从 Silvergate 拿回了钱。为止 12 月底，无息入款从 120 亿好意思元降至 39 亿好意思元。Silvergate 需要拿出轻便 80 亿好意思元的现款来支付这些支款。Silvergate 通过从旧金山联邦住房贷款银行（Federal Home Loan Bank of San Francisco）借入 43 亿好意思元赢得了部分现款，该银行是一家政府特准机构，主要业务是向急需现款的银行提供短期担保贷款。在 2022 年末和 2023 年头，在 FHLB 借款的主若是加密银行，他们的借款引起了争议。
“全副武装”有备而来
Silvergate 通过出售一系列债券组合赢得了剩余的资金：9 月底，它有 114 亿好意思元的债券，其中 83 亿好意思元「可供出售」（一个管帐术语，意味着 Silvergate 必须在其账面上以公允价值进行绚丽），其他债券「握有至到期」（意味着 Silver gate 可以按成本进行绚丽，而无用惦记市值的变化），为止 12 月底，该公司仅有 57 亿好意思元的债券，通盘可供出售，其它的都卖了。
这却激励了问题，因为这些债券的价值低于 Silvergate 付出的成本价，基本上是因为 2022 年利率大幅上升，意味着 Silvergate 销售中出现了亏空：
为了符合握续较低的入款水平并保握高度流动性的财富欠债表，在 2022 年第四季度 Silvergate 出售了 52 亿好意思元的债券看成现款收益，也导致 2022 年第四季度证券出售亏空 7.514 亿好意思元。
皇冠足球信用盘源码这意味着 Silvergate 必须说明其握有的债券的损失，因为它一直将其中一些债券看成握有至到期（无需说明损失），现时该公司必须将其计入可供出售财富进行核算：「此外，该公司纪录了 1.345 亿好意思元的减值用度，展望 2023 年第一季度将出售 17 亿好意思元的证券，以减少借款。」
BTC 贷款保握精致，但这不是重心。后果是在第四季度 Silvergate 的净亏空为 10.5 亿好意思元。
银行监管的一个中枢特征是老本条件。如果你是一家银行，你入款 100 好意思元，披发贷款 100 好意思元，其中一笔贷款失言，你只可拿回 98 好意思元，那么你莫得填塞的钱偿还通盘入款东谈主，这相称糟。监管机构所作念的是条件一家提供 100 好意思元贷款的银行必须以最多 92 好意思元的入款为这些贷款提供资金，另外 8 好意思元必须来自银行鼓舞。然后如果一些贷款失言，银行只可收回 98 好意思元，那么它可以偿还通盘 92 好意思元的入款，而只消鼓舞在赔钱。
老本条件大多是「基于风险的」：每 100 好意思元的「风险加权财富」必须有轻便 8 好意思元的老本，不同的财富具有不同的风险权重。一家提供多量合理典质贷款和生意贷款的银行，每 100 好意思元的贷款可能需要 8 好意思元的老本，而握有多量 BTC 的银行，可能每 100 好意思元财富需要 100 好意思元的老本。相称安全的财富——举例好意思国国债——风险权重为零：它们相称安全，监管机构不惦记你在国债上亏空。
不外，这一章程有一个撑握，称之「杠杆比率」。基本上，岂论这些财富的风险权重若何，银行每 100 好意思元财富至少需要有 5 好意思元的老本才能叫作念「老本充足」。如果你是一家小范畴银行，只消 95 好意思元的入款存放在好意思国国债中，那么你还需要把我方的 5 好意思元放进去。
Silvergate 的财富情况
握有 BTC 贷款，Silvergate 的财富还詈骂常安全的：它们主要由高评级债券构成，很可能会全额偿还。为止 9 月，Silvergate 的情况是：
155 亿好意思元财富；141 亿好意思元的欠债；13 亿好意思元的鼓舞权利（约占财富的 8.6%）；监管杠杆率为 10.7%；总风险老本比率为 45.5%，因为其多量财富的风险权重为零。45.5% 的老本比率看起来相称安全，10.7% 的杠杆率看起来也还可以。但随后，Silvergate 损失了多量入款，不得不出售财富，净损失达 10 亿好意思元。剩下是：
114 亿好意思元财富；108 亿好意思元的欠债；5.718 亿好意思元的鼓舞权利（约占财富的 5.0%）；监管杠杆率约为 5.1%；总风险老本率为 57%。57% 的老本率看起来相称安全。5.1% 的杠杆率似乎比监管条件的「老本充足」的 5% 要略高，但如果 Silvergate 只是稀疏损失 1900 万好意思元，那么这个数字将低于 5%。
足球体育平台赢钱了不给取款从昨天 Silvergate 文献来看：
2022 年 12 月 31 日之后，发生了一些情况，这些情况会对此前在盈利文书中的文书时期和未经审计的后果产生负面影响，包括出售超出先前预期和盈利发布中清晰的稀疏投资证券，主要为了全额偿还公司从旧金山联邦住房贷款银行的未偿预支款。公司于 2023 年 1 月和 2 月出售了稀疏的债务证券，展望将记入证券组合的临时减值之外的其他损失。这些稀疏损失将对 Silvergate 银行的监管老本率产生负面影响，并可能导致公司和银行老本不及。此外，公司正在评估这些后续事件对其财务报表发布后十二个月内握续缱绻身手的影响。鉴于现时边临的业务和监管挑战，公司现时正在再行评估其业务和政策。
一场备受关注的体育赛事在皇冠体育上举行，赌客们为自己心仪的选手下注，结果却出现了意外，让所有人震惊不已。皇冠客服飞机：@seo3687Silvergate 不得不出售更多的债券来偿还联邦住房贷款银行的贷款，因此它遭受了更多的损失，是以这些都是密切联系的，但它现时的杠杆率似乎低于 5%，因此「老本充足」。从时间上讲，还没到「宇宙末日」，如果这个数字高于 4%，Silvergate 仍将是「老本充足」的，但这并不好，它调换了格外的标的。
如果你有一家银行，你就不念念走进格外的标的。
投资者和生意伙伴纷纷退出，股价跌幅高达 55%，而 Coinbase Global Inc.、Galaxy Digital Holdings Ltd.、Paxos Trust Co. 和其他加密公司则决定住手通过 Silvergate 给与或发起付款，资金外流可能会威逼到该银行的主要入款着手和加密参与者相互转账的平台。
Coinbase 在外交平台示意：「鉴于最近的事态发展，出于充分的严慎，Coinbase 不再给与或发起对 Silvergate 的付款，Coinbase 将促进机构客户与其他银行配搭伙伴的现款往来。」
在昔时的一年里，咱们挑剔了好多对于加密联系银行崩盘的话题。频频，当一家加密联系银行倒闭时，高管会说是「银行挤兑」：它领有慎重的财富，但客户一下子就要回他们的钱，是以它不得不抛售这些财富，因此他们失去了价值，是以它莫得填塞的钱来偿还通盘客户。我一直对这些说法握怀疑气魄，因为总的来说，这些有价值的财富就像加密联系银行我方发明的「魔豆」。加密联系银行的财富——比如 Terra、FTX、Celsius 等等——大多是对影子银行自身的信心，而当这种信心消逝机，这些财富也随之消逝。
传统金融到加密的推广同期，在受到现实监管的好意思国银行业，「挤兑」的念念法有些乖癖。银行挤兑发生在《It』s a Wonderful Life》电影中，但在好意思国大银行的现实宇宙中，这种特殊的状态——你听到一些对于你入款银行的坏音书，你急于取款，银行不得不抛售财富以赢得资金，最终资不抵债，是很奇怪的。在当代好意思国银行业，有入款保障用以安抚小储户。有一些花样——联邦住房贷款银行、好意思联储贴现窗口——旨在确保有偿付身手的银行概略赢得现款支付储户。还有旨在确保银行偿付身手的老本和审慎监管。
但 Silvergate 正在阅历一场果真的挤兑！它照旧亏空了，不是因为作念了愚蠢的 BTC 贷款——BTC 贷款很好，而是因为作念了正常的银行业务，借短贷长（从加密公司继承入款、购买好意思国国债和市政债券）。Silvergate 的财富是正常财富，如果入款东谈主把钱留在 Silvergate，它的债券就会到期，有填塞的钱来偿还。相背，储户们一下子条件退回他们的钱，Silvergate 不得不以多数亏空抛售其遥远财富来偿还。
今天的故事是，Silvergate 的客户之是以取款，是因为他们惦记 Silvergate，「鉴于最近的事态发展，出于严慎」，这是典型的银行挤兑步履，但这并不是他们在 2022 年末（繁难启动时）取款的原因。他们索要他们的钱，因为加密货币照旧崩溃：Silvergate 的加密货币往来平台客户面对客户的支款，因此他们将钱从 Silvergate 取出。客户 - 加密往来平台 - 是问题所在，而不是 Silvergate。
就在上周，好意思国监管机构劝诫银行：
好意思联储理事会、联邦入款保障公司和货币监理署（统称为机构）发表了声明，内容波及加密财富联系实体的某些资金着手带来的流动性风险，以及管制此类风险的一些灵验作念法：
加密财富联系实体为加密财富联系的实体的客户（最终客户）利益提供的入款。此类入款的踏实性可能由最终客户的步履或加密财富行业动态驱动，而不单是是由加密财富联系实体自身驱动，加密财富联系实体是银行组织的成功往来敌手。入款的踏实性可能会受到举例压力时期、市集波动以及加密财富部门的联系脆弱性影响，这可能是或可能不是加密财富联系实体所独到的。当最终客户对加密财富行业联系的市集事件、媒体报谈和省略情味作念出反映时，此类入款容易受到多量快速流入和流出的影响。这种省略情味和由此产生的入款波动性可能会加重，因为加密财富联系实体对入款保障的不准确或误导性说明会以致最终客户产生困惑。
就好像他们知谈会这么，监管者莫得明确示意「因此，不要让银行进行加密往来」，事实上，他们刚巧相背：「在法律或国法允许的情况下，既不辞谢也不阻截银行机构向任何特定类别或类型的客户提供银行干事。」
我觉得这是从加密崩盘到实体金融系统的推广：一家受监管的好意思国银行惦记「其握续缱绻的身手」宝马会电子游戏，它正在抛售好意思国国债、市政债券和典质贷款支握证券来偿还债务。这是一种小范围的推广：那家银行相称于加密银行（我不觉得），比如说，因为 Silvergate 不得不出售几十亿好意思元的债券，你的典质贷款利率会大幅栽植。但这笃信是监管者念念要阻截的那种推广，但现时他们有明确笔据讲解推广是果真存在的。